Aktiers faktorscore

Få indsigt i de bedste aktier lige nu

At vælge de rette aktier kan være en udfordring – især i et marked, der konstant ændrer sig. I Great Dane INDEX+ gør vi det enkelt ved at fokusere på faktorer, der historisk har vist sig at skabe bedre og mere stabile afkast. Med vores unikke faktorscore får du indsigt i, hvilke aktier der har størst potentiale lige nu. Dyk ned i vores model og opdag, hvordan faktorinvestering kan styrke din portefølje.

Hvad er faktorscore og hvorfor er det vigtigt for dine investeringer?

Hos Great Dane Invest vurderer vi aktier baseret på deres faktorscore – en samlet vurdering af fire dokumenterede aktieegenskaber, som historisk har givet højere risikojusterede afkast end markedet.
Vores beregninger bygger på vores egen model, hvor hver faktor scorer mellem 0 og 25. Den samlede score kan altså nå op på 100. Værdien er et udtryk for hvor god aktien er i forhold til alle aktierne i MSCI World. Til højre vises et signal for den enkelte aktie, hvis signalet er meget stærkt.

Se aktiernes faktorscore – udvalgte eksempler

Nedenfor kan du se en tabel med eksempler på aktier og deres score på hver af de fire faktorer.

Vend telefonen horisontalt og scroll ↔️ for at se hele tabellen

De 4 faktorer, der skaber afkast

1. Værdi (Value)

Denne faktor kaldes ofte blot Value. Beregningen kan variere, men normalt betragtes nøgletal som indtjening, egenkapital og salg målt i forhold til, hvad aktien koster på aktiemarkedet. Det er klassiske value-nøgletal som P/E og P/B. Aktier med lav pris i forhold til indtjening og egenkapital scorer højt.

2. Beskyttelse (Minimum Volatility)

Faktorens akademiske navn er Minimum Volatility. Nogle aktier stiger, når markedet falder, og omvendt. Det er meget attraktivt at have aktier, som på den måde kan beskytte porteføljen i svære tider. Denne faktor belønner aktier, der reducerer porteføljens samlede risiko og giver stabilitet.

3. Størrelse (Size)

Også kendt som Size eller small cap. Det er vigtigt at forstå, at jo større en aktie er, desto større er risikoen for, at aktien er for stor, fordi den er blevet overvurderet af markedet. Omvendt er de undervurderede aktier ofte mindre, end de burde være. Små og mellemstore selskaber har historisk givet højere afkast end store selskaber.

4. Medvind (Momentum)

Aktier med positiv kursudvikling over de seneste 9-12 måneder fortsætter ofte tendensen. Denne faktor fanger den psykologiske effekt og nyhedseffekten i markedet. Markedet undervurderer ofte de gode nyheder, som oftest har været årsagen til medvinden.

I INDEX+ arbejder vi også med en femte faktor – ESG. Denne faktor har desværre ikke lige så lang historik som de 4 andre faktorer. Derfor er den udeladt af denne side, selv om kortere analyser viser at faktoren har et godt potentiale.

Vil du have mere ud af dine investeringer?

Hvorfor faktorinvestering virker

Utallige analyser viser, at faktorerne har givet et overnormalt risikojusteret afkast i op til 100 år. De seneste 10 år har bevægelsen fra aktiv til passiv forvaltning dog medført, at merafkastet har været mere begrænset. For faktorer som Value og Størrelse kan det dog betyde, at de står foran nogle meget gode år. Momentum og Beskyttelse er omvendt ikke faktorer, som skylder investorerne noget.

Når man kombinerer de fire faktorer, bliver det risikojusterede afkast endnu stærkere. Denne effekt er medvirkende til, at INDEX+ ligger helt i top på afkast, når man sammenligner med andre globale afdelinger.

En meget koncentreret faktorportefølje kan nemt levere et merafkast, som er 2% højere end markedet om året. I INDEX+ er formålet ikke kun at levere et højt afkast, men også at følge markedet meget tæt. Derfor forventer vi at slå markedet med op til 1% om året.

Hos Great Dane Invest anvender vi faktorinvestering i fonden INDEX+, hvor vi balancerer afkast og risiko for at følge MSCI World – men med en faktorbaseret kant.

Sådan anvender vi faktorscoren i INDEX+

Ved porteføljestyringen af INDEX+ inddrager vi mange karakteristika for aktierne. Land og sektor er klassiske mål, hvor man som passiv forvalter gerne vil have meget små afvigelser. Det vil vi også i INDEX+, for det primære mål er at følge MSCI World tæt. Ideelt set ønsker vi at have en portefølje, der opfører sig som MSCI World eller tilsvarende indeksporteføljer, men som samtidig genererer et lidt højere afkast. Vi sigter efter et merafkast på op til 1% sammenlignet med et rent indeksprodukt, og dette til en omkostning, der matcher indeksproduktets pris.

Det er de nævnte faktorer, som skal give merafkastet, så derfor skaber vi samlet set nogle små attraktive afvigelser i forhold til MSCI World. De små afvigelser kan du se i toppen af siden. Afvigelserne er så små, at man ikke opdager, at vi afviger fra MSCI World, men de er omvendt store nok til at skabe det merafkast, vi ønsker.

Vi vurderer løbende porteføljens sammensætning i forhold til MSCI World og undersøger hver eneste af de godt 1.300 aktier mekanisk. Det kan beskrives som et kæmpe puslespil at bygge porteføljen op, så man får neutral vægt til fx lande og sektorer, men attraktiv vægt til faktorerne – samtidig med at risikoen skal holdes meget lav. Men med præcis styring er det muligt, og resultatet er daglige små handler, der lukker de små huller, som løbende opstår. Bemærk, at vi også arbejder med en rebalanceringsfaktor, som hjælper os til at handle smart. Derfor er det ikke noget problem at foretage flere handler, end en passiv forvalter ville gøre.

En aktie vil meget sjældent afvige mere end 0,2 procentpoint fra vægten i MSCI World. Hvis en aktie udgør 3% i MSCI World, vil INDEX+ altså normalt investere mellem 2,8% og 3,2%. Hvis aktien ikke er attraktiv på faktorerne, vil vi ofte have under 3% i aktien. Men der kan være situationer, hvor risikostyringen har brug for aktien, så vi måske ikke er undervægtede i den.