Hent månedsrapporten i det ‘traditionelle’ format: Great Dane INDEX+ månedsrapport for februar 2026 (PDF).

Faktormedvind gav tilfredsstillende afkast

Porteføljen leverede et afkast på 1,67% i februar, hvilket var bedre end benchmark, der gav 1,54%.

Den positive udvikling fra januar fortsatte ind i februar. Hvis det ikke havde været for det danske aktiemarkeds fald på 18% i måneden, ville der have været anledning til endnu større tilfredshed.

Novo nedtur bidrog til merafkast i INDEX+

De danske aktier blev især trukket ned af Novo Nordisk, der tabte 36%. Som dansk investor er dette naturligvis ikke behageligt, men bemærkelsesværdigt nok var det netop denne aktie, der bidrog mest til merafkastet i INDEX+. Vores model har i længere tid været negativ på aktien, blandt andet på grund af det massive kursfald. Aktien har givet flere kraftige salgssignaler på vejen ned. Det skal understreges, at modellen er helt objektiv, og vi foretager ingen subjektive vurderinger af Novo. Dog ser det ud til, at aktien langsomt bliver mere attraktiv for modellen, efterhånden som kursen falder. Hvis aktien gennem en længere periode danner en bund, vil den formentlig blive yderst interessant.

Som det fremgår af tabellen, var der igen god medvind fra vores faktorer. Faktisk har året haft en uhørt god start for porteføljens fem klassiske faktorer. Alle fem gav positivt bidrag i både januar og februar, hvilket er usædvanligt, da de er relativt lavt korrelerede.

Rebalancering trak ned men er stærkt supplement til øvrige faktorer

Vores rebalanceringsfaktor kunne dog ikke bidrage positivt denne måned og trak betydeligt ned i afkastet. Faktoren er negativt korreleret til de øvrige faktorer, så det dårlige resultat er på ingen måde overraskende. Tværtimod er det et stærkt supplement til de andre faktorer at have en faktor, der bidrager, når de andre ikke gør. Dette hjælper med at sænke tracking error betydeligt.

Sektorrotation gavner vores multifaktor

Der foregår i øjeblikket en betydelig rotation i markedet. Softwarevirksomheder har haft en hård periode, blandt andet på grund af frygt for, at AI kan påvirke deres forretning mere end først antaget. Til gengæld oplevede sektorer inden for materialer og energi et pænt afkast på omkring 10% i februar.

Alt i alt gavner rotationen vores strategi, hvilket tydeligt fremgår af det smukke mønster for vores multifaktor. I figuren nedenfor har vi kombineret vores faktorer til en samlet multifaktor og sorteret aktierne, så de bedste vises til venstre. Der er således langt over 10% forskel på afkastet mellem de bedste og de dårligste multifaktoraktier.

I starten af året har vi budt velkommen til en række nye investorer. Der er således tilført 270 mio. kr. i ny kapital, og afdelingens formue har passeret 1,4 mia. kr.

Med venlig hilsen

Great Dane Fund Advisors A/S
Rådgiver for Investeringsforeningen Great Dane

Yderligere nøgletal for Great Dane INDEX+

Læs mere om INDEX+

Læs mere om alle Great Dane fonde